玉米供需兩旺 下半年價格看漲

從今年玉米期價的走勢看，呈現(xiàn)高位震蕩的走勢，目前期價直*前期高點。在玉米市場供需格局的不斷演變下，后期期價有望延續(xù)升勢。

供需端：種植面積增加。今年國家供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革繼續(xù)推進(jìn)，政策面仍繼續(xù)引導(dǎo)調(diào)減玉米種植面積，增加大豆種植面積。但是，由于2017年玉米價格高位運行，玉米的種植效益明顯好于大豆，今年農(nóng)戶種植玉米的積極性大幅提高。雖然，4月底黑龍江發(fā)布了擴(kuò)大大豆種植面積的通知，并且還給予大豆種植補貼200元/畝以上、玉米種植補貼100元/畝以下的政策傾斜。但是，政策公布時農(nóng)戶已經(jīng)備好種子、化肥和農(nóng)藥等物資，甚至部分農(nóng)戶已經(jīng)完成春播種植。即使補貼政策有利于大豆種植，但棄種玉米轉(zhuǎn)種大豆的種植面積也不會增加太多，種植結(jié)構(gòu)調(diào)整或?qū)⒂邢?。從黑龍江地區(qū)的調(diào)研結(jié)果看，今年玉米的種植面積出現(xiàn)增長，增長幅度在10%左右。此外，去年農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)調(diào)整效果顯著，大豆的種植面積出現(xiàn)較大的增長。如果去年種植大豆，今年繼續(xù)種植大豆的話，產(chǎn)量會出現(xiàn)明顯的降低。今年輪換種植，大豆改種玉米也是今年玉米種植面積增加的另一重要影響因素。

需求端：產(chǎn)能釋放需求激增。今年中央一號文件明確提出，加快消化政策性糧食庫存，通過完善拍賣機(jī)制、定向銷售、包干銷售等方式，加快消化政策性糧食庫存，表明國家去庫存的決心。玉米庫存在糧食中僅次于水稻，因此玉米市場去庫存是今年的首要任務(wù)。國家通過新建、擴(kuò)建深加工企業(yè)、燃料乙醇企業(yè)產(chǎn)能來積極消化過剩的玉米庫存。此外，為了加快玉米市場去庫存的節(jié)奏，近兩年國家也給予上述企業(yè)補貼，比如去年黑龍江深加工企業(yè)補貼300元/噸，今年補貼150元/噸。因此，近兩年玉米淀粉企業(yè)和燃料乙醇企業(yè)擴(kuò)張迅速，產(chǎn)能提升較快。預(yù)計2018年玉米淀粉新增產(chǎn)能將超過500萬噸，燃料乙醇兩年內(nèi)將有700多萬噸的增量，至2020年我國生物燃料乙醇的年使用量將達(dá)到1000萬噸。預(yù)計2018年玉米新增需求在2000萬噸之上。

“去庫存”效果明顯。在去年臨儲玉米去庫存取得明顯效果基礎(chǔ)上，今年臨儲拍賣截至6月30日，累計投放9038萬噸，成交4759萬噸，成交率52.65%。預(yù)計今年總成交超過8000萬噸，屆時臨儲玉米庫存將不足1億噸。

整體看來，今年玉米市場將呈現(xiàn)供需兩旺的格局，由于下游需求增長的幅度要高于供給增加的幅度，今年玉米市場的供應(yīng)缺口將繼續(xù)放大。加之玉米市場“去庫存”取得明顯成效，后期玉米市場將輕裝上陣，再迎階段新高。